SEC委員長、Rule 611のトレードスルー規則撤廃案を支持

SEC（証券取引委員会）は、Regulation NMSのトレードスルー規則であるRule 611とRule 610(e)の撤廃案を進めており、これらの規則が米国株式市場の構造をゆがめ、現在では新たな取引モデルと齟齬を来しているのかを巡る議論が再燃している。SEC委員長のポール・S・アトキンス氏は、Rule 611は長年「重大な誤り」とみなされてきたとしたうえで、取引会場の乱立を促し、流動性を分断し、注文執行をより複雑かつ高コスト、不透明なものにしたと主張した。SECは官報掲載後に60日間のパブリックコメント期間を設け、変更により市場参加者は年間5420万〜7700万ドルのコスト削減が可能になると説明した。提案では、市場の自動化が一段と進んでいる点にも触れ、24時間取引、トークン化証券、スマートコントラクト、AMMを関連する技術進展として挙げた。Galaxy Digitalのアレックス・ソーン氏を含む市場関係者は、これらの規則が廃止されれば、AMMや類似のブロックチェーンベースの取引システムは全国最良気配やロックド・マーケット要件を容易に満たせないため、DeFi（分散型金融）やその他の分散型市場、オンチェーン市場におけるトークン化米国株にとって大きなアンロックになり得ると指摘した。TD Cowenのジャレット・セイバーグ氏は、この規則は2027年第1四半期に最終決定される可能性が高く、それ以前にもSECがトークン化の実証実験に対して適用除外を認める可能性があると述べた。