ラガルド氏は、ドル建てステーブルコインに対する欧州の対抗策としてデジタルユーロを推進しており、民間のユーロ建てステーブルコインではユーロ高の強化にほとんど寄与せず、金融政策の波及経路を弱める可能性があると主張している。
欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ドル連動型ステーブルコインの世界的な役割拡大に対抗し、海外の決済インフラへの依存を減らすため、欧州にはデジタルユーロが必要だとの主張を強めている。ラガルド氏は、ユーロ建てステーブルコインは有力な代替策ではないとし、市場ストレス時に脆弱であり、大規模に銀行預金を代替すれば欧州中央銀行の金利政策の波及を損なう恐れがあると指摘した。さらに、2023年にシリコンバレー銀行の経営破綻時にUSD Coinがペッグを外した事例を、ステーブルコイン設計の構造的脆弱性の証拠として挙げた。 CoinMarketCapのデータによると、ドル建てステーブルコインの時価総額は約31億7000万ドルに達する一方、ユーロ建てステーブルコインは10億ドル未満にとどまる。欧州中央銀行のイザベル・シュナーベル専務理事も、ドル建てステーブルコインの普及がネットワーク効果や先行者利益を通じて米国の金融面での影響力を強め、トークン化金融におけるユーロの役割を制限しかねないと警告し、欧州中央銀行の立場を補強した。欧州中央銀行はその代わりに、より安全な選択肢としてデジタルユーロとトークン化された商業銀行預金を支持している。 デジタルユーロの実現にはなお数年を要する。試験導入は2027年後半まで始まらない見通しで、発行も楽観的な日程でも2029年以前は想定されていない。この空白期間を受け、欧州の銀行連合によるユーロ建てステーブルコイン構想など民間主導の取り組みが進んでいる一方、一部加盟国や業界団体はMiCA規則がすでにステーブルコイン発行体に過度に厳しいと主張している。ラガルド氏の今回の発言は、外国のカードネットワークやドル連動のデジタル決済手段が勢力を拡大する中で、欧州の決済主権が脅かされているとの従来の警告を踏まえたものである。