テザー（USDT）CEOパオロ・アルドイーノ、AI計算補助モデルに疑義

テザー（USDT）のCEOパオロ・アルドイーノ氏は、ビッグテックによるAIインフラ競争は脆弱な経済性の上に成り立っている可能性があると警告した。補助金的なAI計算、利益実現の遅れ、短いハードウエア寿命、拡大するオープンソース競争によって、市場には4つの構造的な不整合が生じていると指摘した。一部企業は利用者獲得を目的に、AIサービスを実際のコストを下回る水準で価格設定しているように見えるとし、この戦略は見出し上の成長を支える一方で、利益率に圧力をかけ続けるか、後に値上げした場合に需要鈍化を招くリスクがあると述べた。さらに、データセンター、GPU、電力容量に対する巨額の先行支出と、商業的リターンが生じるまでのより緩やかな時間軸との乖離にも言及したほか、AIチップは3〜5年で陳腐化し得る一方、それらの投資を支える負債・株式による資金調達はより長い回収期間を前提としている点もリスクだとした。こうした発言は、AI収益が現在の支出規模を正当化できるかを投資家が議論するなかで出たもので、JPMorganは2030年までに世界のAI関連支出が55兆ドルに達する可能性があると予測し、Alphabet、Amazon、Meta、Microsoftは今年最大7200億ドルを投じる見通しで、Morgan Stanleyは2028年までにAIインフラ投資のうち約3兆ドルが経済全体に波及すると見積もっている。警鐘は市場全体の懸念が広がるなかで発せられており、中国のヘッジファンドであるWealspring AssetとShanghai Banxia Investment Management CenterはAI株をバブル的と表現し、イングランド銀行は2025年10月、AI関連のバリュエーションがドットコム期の水準に近づいており、インフラ整備には数兆ドルが必要で、その一部は負債で賄われる可能性があると警告していた。