マイケル・セイラー、資本フローがビットコインの4年サイクルに代わると主張

マイケル・セイラーは、ビットコインの次の段階はプロトコルの変更ではなく、金融全般における重要性の高まりに左右される可能性があると述べ、半減期に結び付いた従来の4年サイクルはもはや市場の主要な枠組みではないと主張した。Xに投稿した「Bitcoin Evolves by Not Changing」と題する記事で、Strategyの会長は、ビットコインは高速で変化するソフトウェア基盤ではなく通貨ネットワークとして機能すべきであり、ベースレイヤーは強固さを増す一方で、ウォレット、カストディ、Lightning、サイドチェーン、金融商品はその周辺で革新を進めるべきだと述べた。 同氏は、ビットコインを日常的な決済ではなく、最終決済、準備資産、担保に重点を置くデジタル資本だと位置付けた。この見方では、ETFへの資金流入や企業財務による買い入れ、信用商品が、長期的な価格動向を形成する上で、マイナーの供給ショックよりも重要になっている。セイラーは以前から同様の主張を展開しており、資本フロー、銀行信用、機関投資家の需要が、従来の半減期中心のサイクルモデルに取って代わりつつあるとしてきた。 こうした発言は、Strategyによるデジタルクレジットへの広範な取り組みにもつながる。同社は6月29日、デジタルクレジット資本フレームワーク、米ドル準備金方針、買い戻しプログラム、ビットコイン収益化プログラムを発表し、主要な財務準備資産としてのビットコインを維持した。セイラーは、ビットコインを裏付けとする商品によって、直接保有、ETF、カストディ・プラットフォーム、信用商品を通じて、銀行、ファンド、保険会社、年金、企業へエクスポージャーを広げられると述べた。 ただ、サイクルモデルが崩れたとの見方に同意しない市場参加者もいる。21Sharesは、機関投資家の需要が拡大してもビットコインの4年サイクルは維持されているとし、2025年のピークとその後の下落も半減期後の大まかな値動きに合致していたと主張した。ビットコインが現在、主として機関投資家のバランスシートと信用チャネルに動かされているのか、それとも半減期が依然として最も明確な市場リズムを与えているのかを巡る議論は、なお決着していない。