JPMorganのAI投資エージェント、バックテストで60/40ポートフォリオを0.7ポイント上回る

JPMorganのクロスアセット戦略チームは、景気成長率とインフレ環境の変化に応じて株式と債券の配分を切り替えるAI主導の投資エージェント8種を構築した。トーマス・サロペック主導の7月9日付リポートによると、最も成績の良かったエージェントは、20年間のバックテストで伝統的な60/40ポートフォリオを年率0.7ポイント上回り、年率ボラティリティも2.8%低かった。8つのエージェントはいずれもリスク調整後ベースでベンチマークを上回り、シャープレシオは60/40ポートフォリオの0.61に対し0.74〜0.95となったほか、JPMorgan独自のルールベースのレジームモデルも上回った。同行によると、エージェントにはOpenAIとAnthropicの既製モデルを使用したが、結果は実運用ではなく過去データに基づくシミュレーションから得られたものであり、過度に解釈すべきではないと注意を促した。この検証は、AIがアナリスト支援の段階を超えて資本配分を直接担えるかを巡る広範な議論に新たな材料を加えるものだ。もっとも、柔軟なモデルは過去データに過剰適合する可能性があり、AI主導の取引が過密化すれば市場ストレスを悪化させる恐れがあると批判する声もある。