市場操作懸念でテザー（USDT）支援のHeka Fundsを排除、Circleが仲裁で勝訴

ボストン連邦地裁への提出書面で、CircleがHeka FundsのUSDC発行・償還アクセスを停止した理由が詳述され、同社は裁判所の裏付けを得た仲裁勝利を確保した。退任判事ロバート・L・ドンデロは、HekaがElysium Global Arbitrage Fundの主要投資家としてのテザー（USDT）の役割を意図的に開示しなかったこと、またCircleがUSDC市場を操作し得る取引活動を合理的に疑ったことを踏まえ、Circleは契約上の権利の範囲内で行動したと認定した。 争点は、2023年3月のシリコンバレー銀行破綻後にUSDCが一時的にドル連動を失った局面でのHekaの取引であった。Hekaは流通市場で割安なUSDCを購入し、Circleに額面で償還し、最終的に2週間で5億8700万ドル超を償還した。Circle内部のやり取りでは、この戦略が正当なアービトラージ（裁定取引）かどうかを巡って意見の相違があったが、仲裁人は、Circleに市場操作の発生を立証する必要はなく、その可能性があると合理的に判断していれば足りると判断した。 証言によると、Elysiumに対するテザー（USDT）の投資額は仲裁時点で約8億ドルに達し、ファンド資産の約75%を占めていた。Circleは、その事実を口座開設時に把握していれば承認しなかったとしている。Circleは2023年11月にHekaの取引上限をゼロに引き下げ、12月1日に口座を停止し、その後2024年2月には1億ドルの償還請求を拒否した。ドンデロは、より広範な費用請求を退けたうえで、専門家関連費用として166,643.25ドルをCircleに認めた。Hekaは市場操作への関与を否定している。今回の判断は、Circleが米通貨監督庁からCircle National Trustに関する最終承認を得るなど機関投資家向け事業を拡大し、提携とUSDC普及に焦点を当てたソウルでのイベントを控える中で示された。