サツマ株主、ビットコイン売却とLSE上場廃止を7月20日に採決

サツマ・テクノロジーは、保有するビットコイン全量の売却とロンドン証券取引所上場の廃止を求める株主提案に関する委任状提出の最終期限を通過し、次の重要な判断の場は7月20日の株主総会となった。同社は6月30日時点で668.48 BTCを保有していた。 2つの特別決議はいずれも、投じられた議決権の少なくとも75%の賛成を必要とし、両方そろって可決されなければならない。承認されれば、サツマは保有するビットコイン全量の売却、純現金の株主還元、ロンドン証券取引所上場の廃止に向けた手続きを開始する。いずれか一方でも否決されれば、ビットコイン売却も上場廃止も実施されず、同社は財務戦略を継続するとしている。 この提案は、サツマの発行済み資本の20%超を保有する株主が提出した。取締役会は正式な請求手続きを経ずに、この提案を議案として付議することに同意した。6人の取締役会のうち4人の多数派は決議案への反対を勧告しており、2人の取締役が賛成している。 この未解決の採決を受け、同社株の売買は7月1日午前7時30分に停止された。取締役と監査人が6月30日までに監査済み決算を公表するのに必要な将来見通しを評価できなかったためである。サツマは月末までに決算を用意できる見込みで、その後はFCA（英国金融規制当局）の承認を条件に売買が再開される見通しとしている。 6月30日付のファクトパックでは、668.48 BTCの価値は2944万ポンド、純資産価値（NAV）合計は3323万ポンドとされた。mNAV（純資産価値倍率）は0.80倍、負債やその他の重要な債務はなく、BTC当たりの平均取得コストは8万4026ポンド、同日時点の含み損は1コイン当たり3万9984ポンドだった。6月30日時点の保有量にCryptoSlateの7月16日時点のビットコイン価格4万8372.69ポンドを当てはめると、総額は約3234万ポンドとなる。ただし記事は、これは分配額の見積もりではないとしている。 両議案が可決され、残る承認も得られた場合、暫定日程では8月3日ごろに全ビットコインを売却し、8月4日ごろに普通株1株につき譲渡不可のB株1株を発行する。売却後の現金からは、維持する運転資金および取引・終了費用として200万ポンドを差し引き、その後B株に分配する。裁判所の確認審問は9月8日、上場廃止は9月14日、支払いは9月28日までを見込むが、いずれの日程も条件付きである。 サツマの7月3日付アップデートでは、CLN1およびCLN2の転換社債トランシェの旧保有者に生じる結果の差にも言及した。ビットコイン価格を5万9923ドルとするシナリオで、同社は100ポンド当たりのリターン例として、旧CLN1保有者では113.9ポンドから143.0ポンド、旧CLN2保有者では22.4ポンドから25.5ポンドの範囲を示した。数値はCLN1ワラント行使の有無と約300万ポンドの余剰現金の有無によって変動する。これらの数値は予測ではなく試算例として提示された。 今回の採決は、保有資産価値を下回る価格で取引されるビットコイン財務戦略企業に共通する緊張関係を浮き彫りにしている。投資家は実質的に、上場企業という器を維持するのか、それとも費用控除後の裏付け資産価値を取りに行くのかを判断することになる。