ダイモン氏は、米国の債務拡大や財政赤字、地政学的緊張が長期国債利回りの重しになり得ると指摘した。一方、ETFのフローデータは、株式への資金流入が引き続き堅調な中でも、投資家が短期の米国債を選好していることを示している。
JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、投資家は地政学リスクと財政リスクを十分に織り込んでおらず、現在の水準では株式も米国の超長期国債も買わないと述べた。7月20日のCNBCでの発言と、その後のMaster Investorポッドキャスト出演で、ダイモン氏はウクライナ戦争、イランを巡る戦争、米中対立、軍事費の増加、米国の財政赤字拡大を挙げ、約39兆ドルに上る同国の債務は、いずれ債券自警団がより高い補償を求めることで利回りを押し上げる可能性があると警告した。インフレ率が2%であっても、10年物米国債利回りはおそらく4%から4.5%程度であるべきだとし、現在のバリュエーションでは市場全体の株式も買わない一方、個別企業は検討し得るとした。その一方でETFのフローデータは、投資家がデュレーションの長い債券ではなく、極めて短期の米国債エクスポージャーを選好していることを示しており、iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV）には今年47億5000万ドルが流入し、ETF全体の資金流入額ランキングで5位となった。一方、株式ETFには年央時点で米国ETF市場に流入した1兆ドル超のほぼ半分が流れ込んだ。