ダイモン氏は、米国の債務拡大や財政赤字、地政学的緊張が長期米国債利回りの重しになり得ると述べた。一方、ETFのフローデータでは、株式への資金流入が引き続き堅調な中でも、投資家は短期の政府債務を選好していることが示されている。
JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、投資家が地政学リスクと財政リスクを十分に織り込んでおらず、現在の水準では株式も長期の米国債も買わないと述べた。ダイモン氏は7月20日のCNBCでの発言と、その後のMaster Investorポッドキャスト出演で、ウクライナ戦争、イランを巡る戦争、米中間の緊張、軍事支出の拡大、米国の財政赤字拡大を挙げたうえで、約39兆ドルに達する米国債務が、いずれは「債券自警団」がより高い補償を求めることで利回り押し上げにつながる可能性があると警告した。インフレ率が2%でも、10年物米国債利回りはおそらく4%〜4.5%程度であるべきだとし、個別企業には投資余地があるとしても、市場全体としての株式は現在のバリュエーションでは買わないと述べた。一方、ETFのフローデータでは、投資家がデュレーションの長い債券よりも超短期の米国債エクスポージャーを選好しており、iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV）には今年47.5億ドルが流入し、年央時点で米国ETF市場への1兆ドル超の資金流入のうち、株式ETFがほぼ半分を占める中で、全ETFの資金流入額ランキングで5位となっている。