フロー・トレーダーズ、Lombard Financeのビットコインオンチェーンクレジット戦略を試験導入

フロー・トレーダーズは、Lombard FinanceのBitcoin Onchain Credit Strategyに参加する初期の機関投資家の1社である。この仕組みにより、同マーケットメーカーはステーブルコインを借り入れられ、Bitcoin Earnの預金者はCapのイーサリアム上の自動化クレジット市場を通じて担保カバレッジを提供する。フロー・トレーダーズが支払う借入プレミアムは預金者に還元され、利回り源はDeFi（分散型金融）市場の状況だけでなく、機関投資家の信用需要にも連動する。 この仕組みでは借り手と担保提供者が分離されている。ビットコイン保有者はLombardの管理型Bitcoin Earn保管庫に資産を預け、Capは融資額と担保水準を追跡し、カバレッジが必要閾値を下回れば委任資産を清算またはスラッシングできる。Symbioticが共有セキュリティ層を提供し、承認済みオペレーターはそれぞれ共通プールから引き出すのではなく、分離された担保カバレッジを受ける。 2026年2月に開始したBitcoin Earnは、LBTC、BTC.b、WBTC、またはネイティブビットコインを預けてBTCe受領トークンを受け取れる管理型メタ保管庫として機能する。Lombardによれば、この商品には38,500人超のユーザーから10億ドル超の預け入れが集まっている。初期保管庫はSentoraが運用し、インフラはVedaが提供している。 Lombardはまた、チェーンリンクのCross-Chain Interoperability Protocol（CCIP）を使い、アバランチ上のBTC.bをこの戦略で用いるイーサリアム保管庫へ移動させ、クレジット商品のクロスチェーンアクセスを広げている。この経路は、2025年10月のAva LabsからのBTC.bおよび関連インフラ取得に続くものであり、LayerZeroを複数ネットワークで置き換え、CCIPを用いて10億ドル超のLBTCおよびBTC.b資産の移転を標準化した5月の取り組みを土台としている。 この試験導入により、Lombardのビットコイン関連商品はステーキングや標準的なDeFi（分散型金融）レンディングを超えて広がるが、重要なリスクは残る。Lombardによれば、BTCeの出金には最大14日を要し、元の預け入れ資産にかかわらずLBTCで決済される。Capも、悪意ある、または担保不足のオペレーターによって委任資産がスラッシングや清算にさらされる可能性があると警告している。Lombardは試験融資の規模、期間、ステーブルコインの種類、金利を開示していない。