CXMT、8.6億ドルIPOを経て上海上場へ 中国テック株需要を試す

CXMTは、アジアで今年最大のIPOで579.2億元を調達した後、月曜日に上海で取引を開始する予定である。最近のテクノロジー株の調整を受け、中国の旗艦半導体メーカーに対する投資家需要を試す上場初日となる見通しだ。同社は1株8.66元で株式を売り出し、オーバーアロットメントが行使される前の時点で、企業価値は約5790億元（85.5億ドル）となる。調達額は最大666.1億元に達する可能性がある。 上場時に自由に売買できるのは、増資後株式資本の6.73%にとどまる。大半の株式にロックアップがかかっているためで、この構造は初期の値動きや売買代金を増幅させる可能性がある。HSBC前海証券は、この新規公開が上場前後に中国市場全体の流動性を一時的に吸収する可能性がある一方、過去のテクノロジー企業の上場事例からは翌営業日に反発する可能性も示唆されると指摘した。 BlockBeatsは7月27日、長鑫科技が上場済みであり、東北証券が市場シェア基準、利益分割PER、単位生産能力の各手法を用いて3.2兆元〜5.7兆元の評価レンジを導いたと報じた。同行は、長鑫の2025年の少数株主持分利益配分が73.76%に達する可能性があり、1%未満のサムスン電子、SKハイニックス、マイクロンを大きく上回るため、企業価値評価ではこの影響を除外すべきだと主張した。2026年と2027年については24%を前提とした。 正式名称を長鑫存儲技術（ChangXin Memory Technologies）とする同社は、スマートフォンやコンピューター、サーバーで使われるDRAMメモリーチップを製造しており、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーに次ぐ世界4位のDRAMメーカーとされる。モーニングスターのアナリスト、Jing Jie Yu氏は、CXMTは国内AI需要の拡大の恩恵を受ける好位置にある一方、世界大手との技術格差がAI向けメモリー市場でのシェア拡大を制約する可能性があると警告した。 CXMTは、AI需要が足元のDRAM市況上昇を後押ししたとしつつ、AI投資が減速したり競合各社が供給を過剰に増やしたりすれば、市場が弱含む可能性があると警戒した。上半期売上高は7倍超増の1100億元〜1200億元、純利益は660億元〜750億元となり、前年同期の赤字から転換する見通しである。