アルファベットが2026年の設備投資見通しを引き上げたことで、ハイパースケーラー全体で精査の目が強まる中、投資家はAWSの成長率、受注残高、より広範な売上高がアマゾンのAIインフラ支出を正当化できるかを見極めようとしている。
アマゾンは第2四半期決算の発表を控え、投資家の焦点はAWSの成長と、アルファベットによる2026年の設備投資見通し引き上げを受けて、同社がAI関連の資本支出をさらに積み増すシグナルを示すかどうかに集まっている。アルファベットの見通し引き上げはセクター全体の売りを誘発した。ウォール街は、アマゾンが1株利益1.82ドル、売上高1969億ドルを計上すると予想しており、このうちAWSは405億ドルで前年同期比31%増と見込まれている。一方、前四半期に受注残高が3640億ドルに達したことを受け、アナリストは残存履行義務にも注目している。 こうした構図の背景には、アルファベットが2026年の設備投資を従来の1800億～1900億ドルから1950億～2050億ドルへ引き上げると予測したことがある。この動きを受け、好調なクラウド業績にもかかわらず同社株は6～7%超下落し、AIデータセンターのコスト増、手元資金余力の縮小、負債増加、投資回収の不透明さへの懸念が強まった。アマゾンは2月、2026年の設備投資を約2000億ドルとする計画を示し、4月にもこれを再確認したが、その後Visible Alphaの市場予想は2074億ドルまで上昇した。アナリストは足元の期間の設備投資についても487億ドルを見込んでいる。 AWSは、アマゾンのインフラ拡張が成果を上げているかを測る最大の指標であり続ける。アナリストは、AWSの売上高成長率が第1四半期の28%から第2四半期にはほぼ32%へ加速すると見込むほか、電子商取引と広告事業もそれぞれ698億ドル、193億ドルと堅調を予想している。アナリストや投資家の見方はなお割れており、さらなる設備投資の増加が株価の重荷になると警戒する向きがある一方、旺盛なAI・クラウド需要を取り込み、容量不足を避けるために戦略上必要な支出だと主張する向きもある。