Twenty OneのCEO、ビットコイン財務プレミアムモデルは永続しないと指摘

Twenty One Capitalは、ビットコイン保有の純資産価値を上回る市場プレミアムへの主な依存から、バランスシートを活用してキャッシュフローを生み出せる事業の構築へと軸足を移している。SEC（証券取引委員会）に提出された7月22日のファイアサイドチャットで、新たにCEOに就任したラファエル・ザグリー氏は、企業のビットコイン価値を上回る水準で株式を発行し、その調達資金でさらにBTCを購入する手法は、一時的な市場のゆがみを反映したものであり、このモデルを採用する企業が増えれば薄れていくはずだと述べた。プレミアムが再び拡大する局面はあり得るが、それが株主リターンの唯一の源泉であり続けるべきではないとした。会社の更新後の優先課題には、事業の買収または立ち上げ、資本市場機能の拡充、ビットコイン担保型金融商品の開発、ビットコインネイティブな融資プラットフォームの構築が含まれ、買収はビットコインベースで価値創出に資することが見込まれている。ジャック・マラーズ氏のCEO兼取締役辞任を受け、7月20日付でCEOに就任したザグリー氏は、マイニングがリターン創出エンジンの1つになり得ると述べる一方、Twenty Oneはまだそのモデルを構築しておらず、実行は難しいとの見方を示した。Twenty Oneは第1四半期の提出書類で、3月31日時点の保有量が43,514 BTCだったと報告したが、営業収益はなく、営業損失は1057万ドルだった。ザグリー氏はまた、変動率を抑えつつビットコインと同等の価値を実現できればそれでも十分に有力な成果であり、長期的にBTCを上回るには例外的な機会か無責任なレバレッジが必要になる可能性が高いと述べた。この戦略はリスク調整後リターンの改善を目指すものと位置付けられたが、同社はまだそうした成果を示していない。