仮想通貨オプション105億2000万ドル分が満期、ビットコインは6万4000ドル割れ

7月31日、想定元本の合計約104億3000万ドルに相当するビットコインとイーサリアムのオプションが満期を迎え、Deribitで96億ドル相当の149,000件のビットコイン契約と、8億3000万ドル相当の435,000件のイーサリアム契約が清算された。ビットコインのオプション建玉はプット・コールレシオが0.28、最大損失価格が6万4000ドルで、イーサリアムは同0.63、最大損失価格が1850ドルだった。これは、イーサリアムよりもビットコインの方が相対的にコール偏重のポジショニングだったことを示す。08:00 UTCの月次清算直後、ビットコインは約63,824ドル、イーサリアムは約1,891ドルで取引され、いずれの資産も直近レンジを抜け出さなかった。 Greeks.liveによると、今回の満期はビットコインの未決済建玉の約30%を占めた。これとは別に、07:51 UTC時点のDeribitデータに基づくPerpFinderのスナップショットでは、ビットコインのコール建玉は73億9000万ドル、プット建玉は20億6000万ドルで、想定元本ベースの建玉総額は94億5000万ドルと、Greeks.liveの推計をやや下回った。一方、イーサリアムの建玉はコールが4億9940万ドル、プットが3億1150万ドルで、総額は8億1090万ドルだった。データ提供者間の差は、実質的な食い違いではなく、価格変動と取得時点の違いを反映しているとみられる。 ビットコインの低いプット・コールレシオは表面的には強気に見えたが、多くのコールポジションは市場価格を上回る権利行使価格、特に7万ドルと7万2000ドル付近に集中しており、24時間でおおむね63,787ドルから65,305ドルの間で推移したビットコイン相場では、その上値エクスポージャーの大半がアウト・オブ・ザ・マネーのままだった。Greeks.liveは、コールのガンマ・エクスポージャーは複数の権利行使価格に分散する一方、プットのガンマはより集中していたと指摘した。これは市場の方向性を単独で示すものではないが、ディーラーのヘッジフローに影響を与え得る構図である。同社はさらに、資金流入が限定的で、米現物ビットコインETFへの流入が7月30日に2億3310万ドルへ回復し、うちブラックロックのIBITが1億8340万ドルを占めたにもかかわらず、追随の強さが乏しいとして、「上昇相場の条件は整っていない」と付け加えた。 イーサリアムは満期後も最大損失価格の1850ドルを上回り、24時間レンジのおよそ1,884ドルから1,934ドルの範囲内で、約1,891ドルで取引された。そのプット・コールレシオは7月10日の満期時の1.26から月末には約0.63へ低下しており、月初より防御的なポジショニングが後退したことを示唆するが、それでもビットコインに比べれば相対的なプット需要はなお強い。トレーダーは現在、8月28日および9月25日の満期へエクスポージャーがロールされるかを注視している。Deribitのデータでは、ビットコインのオプション建玉はそれぞれ約31億5000万ドル、62億2000万ドルだった。