対象保有者は、2028年満期の利率6.750%債券の元本1,000ドルごとに、2030年満期の新たな利率11.000%債券746.15ドル分と現金253.85ドルを受け取れる。募集期限は2026年8月10日である。
Companhia Siderúrgica Nacionalは、子会社CSN Inova Venturesが2028年満期の利率6.750%シニア債の残存分すべてを対象とする交換募集を開始し、2030年満期の利率11.000%シニア債と現金への入れ替えを目指していると発表した。対象となる既存債は13億ドルで、応募できるのは適格保有者に限られる。これには、ルール144A（米国の私募再販売免除）に基づく適格機関投資家や、レギュレーションS（オフショア証券募集のセーフハーバー）に基づく一部の米国外投資家が含まれる。応募して受理された元本1,000ドルごとに、保有者は新債746.15ドル分と現金253.85ドルに加え、未払いの経過利息を受け取る。この取引には既存の債券契約条項の変更に向けた同意勧誘も伴い、参加には債券の応募と同意の提出を同時に行う必要がある。募集は2026年8月10日午後5時（ニューヨーク時間）に終了する予定で、決済は2026年8月12日が見込まれている。取引実施には、残存する2028年債の70%に当たる9億1000万ドル以上が応募され、かつ撤回されていないことが条件となる。新債の表面利率は11.000%だが、2028年2月12日までに総元本が少なくとも2億ドル削減された場合、50ベーシスポイント引き下げられて10.500%になる可能性がある。また、元本100%に経過利息および未払い利息を加えた価格で償還できる。