中国の鉱山・製錬所の混乱、生産者の低調な生産、低水準の在庫、マイナス圏に落ち込んだ処理料を受けて供給が引き締まり、LME亜鉛は2022年6月以来の高値となる3,703.50ドルを付けた。
亜鉛先物取引は1トン当たり3,650ドルを上回って上昇し、LMEの3カ月物亜鉛は8月3日に一時1トン当たり3,703.50ドルに達した後、値を消して3,641.00ドルで取引を終え、当日は2.00ドル（0.05%）安となった。この値動きにより、亜鉛は2022年6月以来の高値水準となり、7月まで4カ月連続で続いた広範な上昇基調をさらに延長した。 今回の上昇は、供給引き締まりのシグナルがけん引した。中国では、南西部のある亜鉛鉱山での生産調整により、8月の亜鉛精鉱の生産量が約1,000トン減少する見込みであるほか、中国中部の大手製錬所で予定されている定期メンテナンスにより、生産量がさらに1,000〜1,500トン減少する可能性がある。より広範な生産者データも供給の軟化を示した。グレンコアは2026年上半期の自社調達亜鉛生産が前年同期比21%減となったと報告しつつ通期見通しを据え置き、ボリデンは亜鉛精鉱の生産が前四半期比16.8%減となり、MMGは第2四半期に前年同期比1%減を記録した。 世界の在庫が低水準にあることに加え、処理料がマイナス圏に落ち込んだことで、製錬所が増産する誘因が弱まり、供給逼迫観測が一段と強まった。1トン当たり13,870ドルで取引された銅の強さも、亜鉛やその他のベースメタルへの投資資金流入を促した。一方、米ドル安は、ドル建て商品の価格を他通貨の利用者にとって割安にすることで相場を支えた。市場参加者は、供給逼迫が持続するかどうか、また価格上昇が亜鉛メッキ鋼板の需要を抑制し始めるかどうかに引き続き注目している。