銅、DRコンゴの禁輸と米国の買いで6.7ドル超の最高値

民主共和国コンゴが銅とコバルトの精鉱輸出を禁止したことを受け、銅は最高値圏付近を維持した。すでに、米国による関税の可能性を前にした大量買いとコデルコのエル・テニエンテ鉱山での混乱により、需給は引き締まっていた。LMEの3カ月先物銅は8月6日に約2%上昇し、1トン当たり14,369ドルと、1月の記録に近い6カ月半ぶり高値を付けた後、利益確定売りや追加の米国関税を巡る見方の交錯を受け、8月7日には14,103.50ドルまで反落した。 輸出抑制は、短期的な精鉱の供給可能量への懸念を一段と強めている。DRコンゴは世界有数の銅・コバルト生産国であり、国内の製錬能力はなお限られているためである。7月には20万トン超が米国の港湾に到着し、10年以上で最大の月間流入となった一方、上海先物取引所の受渡可能な銅在庫は7月に69.3千トンへほぼ半減した。市場参加者は、米国の関税導入の可能性を前にした世界的な先回り在庫積み増しや、米国外の現物需要の逼迫も、価格を高止まりさせる要因だと指摘している。 銅の長期見通しは、電気自動車、再生可能エネルギー、送電網の増強を含む脱炭素投資に依然として連動しており、こうした需要は今後10年で拡大するとみられている。アナリストの見方は、価格が近く新たな記録を付けるかどうかで分かれている。強気派は鉱山供給の制約と資源ナショナリズムを挙げる一方、より慎重な見方では、投機的な買い、米国の関税を巡る不透明感、中国の成長鈍化リスクが調整を招く可能性があると警戒している。