同社は、レオポルド・アシェンブレナー氏の損失は集中とレバレッジに起因するものであり、協調的なショートによるものではないとした。
S3パートナーズは、レオポルド・アシェンブレナー氏のSituational Awarenessにおける損失は、協調的なショートではなく、集中し、混み合い、かつ強いレバレッジがかかったポジションによって生じたと述べた。この説明は、ポートフォリオそのものに内在するリスクを示しており、ポジションの集中とレバレッジが、取引がファンドに不利に動いた際の損失を増幅させたことを示唆している。市場の観点では、混み合った取引はストレス時に手仕舞いしにくくなり得る一方、レバレッジは利益とドローダウンの双方を拡大し得る。