ビッグテック、AIデータセンターのリース料支払い約1兆900億ドルを確保

マイクロソフト、メタ、Oracle Cloud、アマゾン、アルファベットは、主としてAIを支えるデータセンターに関連する将来のリース料支払いについて、すでに約1兆900億ドルを確保しており、投資家は現在、その拡張の背後にある資金調達面の負担をより詳しく見極めている。ロイターはこれまで、会計ルールにより、契約済みでもまだ開始していないリースは開始されるまで貸借対照表に計上されないため、これらのリース契約額は5社の認識済みリース負債を大きく上回っていると報じていた。新たな報道は、大手テクノロジー企業がAIインフラの資金調達で債務への依存を強める中、市場がより慎重になりつつあることを示している。 ムーディーズ・レーティングスによると、アマゾン、CoreWeave、グーグル、メタ、マイクロソフト、オラクルは今年、インフラに7850億ドルを支出する見通しで、この総額は2027年には1兆ドル近くに達すると予想されている。ムーディーズは、これらの企業がAI支出を支えるため約4600億ドルの債務を負っているとし、ほとんどの発行体で信用指標は依然強固であるものの、この変化は信用力を脅かす可能性があると警告した。LSEGのデータによると、ハイパースケーラーによる債券発行は2024年の167億ドルから、2026年これまでで1930億ドルに増加した。 S&Pグローバルのアナリストは、債券スプレッドが拡大し、債務保証コストが上昇する中で、市場に疲労の兆しが見られると述べた。オラクルの5年物クレジット・デフォルト・スワップは先週水曜日に218ベーシスポイントに達し、アマゾン、マイクロソフト、アルファベット、メタ、エヌビディア、CoreWeave、SpaceXのスワップも上昇した。投資家がAI支出が期待されるリターンを生むのか疑問視する中で、こうした圧力が強まっている。アルファベットは年間支出見通しを150億ドル引き上げた後、フリーキャッシュフローがマイナスになったと報告した。メタは2026年の支出見通しレンジ下限を50億ドル引き上げた後、フリーキャッシュフローが約7億8000万ドルに減少したと述べた。一方、マイクロソフトは今年の支出は横ばいを維持するとし、2027会計年度を通じてフリーキャッシュフローはプラスを維持するとの見通しを示した。アマゾンはキャッシュフローがマイナスとなる中で、さらに200億ドルの設備投資を発表したが、売上高が予想を上回ったことを受けて同社株は上昇した。