ビットコインのオプションは市場が週末の値動き幅を狭く織り込むなか、落ち着いたセンチメントを示す
Glassnodeのデータによると、短期的なヘッジ需要は和らぎ、コール優位のポジショニングが見られた一方、週末のオプションが織り込む値動きはわずか2.6%にとどまった。ただし、6.73万ドルで上放れのきっかけが意識される一方、6.2万〜6.3万ドルを下回れば下振れリスクがある。
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ファクトチェック
複数の情報源が、各要素を裏付けている。CoinDeskの元記事は、ビットコインが6万5000ドル前後で低ボラティリティのレンジ相場にあることを示している。いずれもCoinDeskを引用するPANewsとOdailyは、30日物インプライド・ボラティリティが36%であることに加え、Tesseract GroupのAdam Haeemsが、低ボラティリティ環境ではトレーダーが低コストで方向性を持つポジションやヘッジを構築でき、ポジションが集中する水準が崩れれば値動きが増幅されると具体的に警告したことを確認しており、これは取引量が少なく流動性の薄い市場では低コストのポジショニングとヘッジが値動きを増幅し得るとの主張と一致する。Coinnessの記事も、36%という数値と、その増幅の力学を独自に確認している。
要約
ビットコインのオプション市場は、短期的には引き続き慎重ながら、過度に防御的ではなくなっている。これまでの指標では、30日物のインプライド・ボラティリティは36%で、Glassnodeは上方向のインプライド・ボラティリティが過去最低の23%に低下したと指摘しており、これは暴落防御への強い需要というより、上昇相場への期待の後退を反映している。 より最近のGlassnodeデータでは、インプライド・ボラティリティは実現ボラティリティを約10%上回って推移し、1週間物の25デルタ・スキューは約7%へと緩和し、コールの建玉は約150億ドル、プットはおよそ100億ドルとなった。一方で、より長期の下方向ヘッジは維持されている。週末のオプションは値動きをわずか約2.6%しか織り込んでおらず、トレーダーは6.73万ドルを7万〜7.2万ドルへの潜在的な経路として注視する一方、6.2万〜6.3万ドルの水準は、60,000ドルが視野に入る可能性のある引き金として見ている。また、ホルムズ海峡を巡る緊張が新たなボラティリティの触媒となる可能性があるとみられている。
用語解説
- インプライド・ボラティリティ: 一定期間にわたってトレーダーが予想するとオプション価格が示唆する将来の価格変動の大きさ。
- 25デルタ・スキュー: 上方向のコールと下方向のプットの価格差を比較し、強気または弱気のプロテクションに対してトレーダーがより多く支払っているかを示すオプション指標。
- 建玉: 決済または期限切れとなっていない未決済デリバティブ契約の総額または総数。