CryptoQuantのデータによると、エクスポージャーは133万BTCから120万BTCに減少しており、アナリストはビットコイン財務モデルが弱体化していると警告する一方、Coinbase Premiumは過去最長の93日間マイナス圏にとどまっている。
ビットコインの機関投資家向け投資ビークルは過去3カ月で合計保有量を10%削減した。CryptoQuantのデータによると、トラスト、ETF、クローズドエンド型ファンド全体のエクスポージャーは133万BTCから120万BTCへ低下した。この後退は、企業が高い株式評価を利用して資金を調達し、さらにビットコインを購入してきた企業のビットコイン財務戦略への圧力が強まる中で起きている。Novaque Researchは、一部企業の株価が純資産価値を下回って取引されており、新たな資金調達が支援ではなく希薄化要因になるため、このモデルは"崩れつつある"と述べた。 この分析は、最大の上場企業ビットコイン保有企業であるStrategyが先週1,638BTCを売却した中でも、ビットコイン財務企業の間でひずみが生じていることを示している。CryptoQuantは、オンチェーンデータが機関投資家需要の喪失を裏付けているとしたが、財務企業を直接切り分けることはできないとしている。Strategyの場合、同社のビットコイン保有に対するディスカウントは評価手法に左右される。木曜日時点では、基本株式数ベースで0.7のディスカウントを示した一方、80億ドルの債務とSTRC優先株の清算優先権を含めると、mNAVは1.03に上昇する。 この後退は、Coinbase Premium indexのマイナスが93日間続く過去最長記録と同時に起きている。同指数はCoinbaseとバイナンスのBTC/USDTペアの価格差を追跡し、米国投資家需要の尺度としてよく用いられる。アナリストは、BTC価格のより広範な回復にはプレミアムのプラス転換が必要だと主張している。FOURは、米国機関投資家の買いが低調であることは、積極的な売りよりも需要不足を示していると述べた。一方、シティはBTC価格見通しを2027年まで5万3000ドルに引き下げた際、ETF資金フローは引き続き"価格の重要な推進要因"であるとした。