モルガン・スタンレーは、メモリーチップ株の最も急激な調整局面は終わったように見え、現在のバリュエーションは戦術的な再参入の好機を提供していると述べた。最近の売りについては、成熟しつつあるサイクルにおける小幅な波乱と位置付けた。同行はSKハイニックスとサムスン電子の目標株価をそれぞれ260万ウォン、37万5000ウォンに据え置き、SKハイニックスの2026年度EPS予想を13%引き上げる一方、サムスン電子は10%引き下げた。また、自社株買いやその他の株主還元が一段の上昇を後押しする可能性があるとした。同時に、在庫と供給の増加を受けてメモリー価格の上昇は第4四半期から鈍化する可能性があり、利益予想のさらなる上方修正余地は限られると警告したが、AI関連の設備投資には引き続き前向きな姿勢を維持している。 こうした見解は韓国市場の売買動向と対照的であり、モルガン・スタンレー、JPモルガン、ゴールドマン・サックスは、バリュエーションに前向きな見方を公表しているにもかかわらず、サムスン電子とSKハイニックスの目立った売り越し主体として浮上している。業界関係者によれば、このミスマッチは、証券会社が顧客注文を執行する仕組みを反映している場合が多く、外部投資家による取引であっても証券会社名義で記録される。韓国市場のボラティリティーは6月のピークから和らいだが、海外資金の流出は続いており、海外投資家が価格発見機能の正常化を示す、より明確な証拠をなお待っていることを示唆している。