SEC（証券取引委員会）は金曜午前10時に公開会合を開き、特定の暗号資産投資契約を対象とする「Regulation Crypto」枠組み案を公表するかどうかを採決する予定である。これはポール・アトキンス委員長にとって初の正式な仮想通貨ルール策定の一歩となり、直ちに最終規則を設けるのではなく、パブリックコメント手続きを開始するものである。この提案はSECの共和党系委員3人の下で前進すると見込まれており、議会でCLARITY法がなお停滞するなかでも、トークン・プロジェクト向けの特則的な発行制度を創設する可能性がある。 この枠組み案は、アトキンス氏が3月に示した3つの適用除外の概要を土台としている。すなわち、限定的な資金調達を対象とするスタートアップ向け適用除外で、同氏は12カ月間で最大7500万ドルに言及していたもの、完全なS-1登録よりも仮想通貨のホワイトペーパーに近い開示を求める、より大規模な資本調達向け適用除外、そして、ネットワークがもはや中核的な開発チームに依存しなくなった場合にトークンを証券規制の対象外へ移行させ得る投資契約セーフハーバーである。このセーフハーバーは、証券と見なされたトークンは無期限にそのままであるという長年の見方に異議を唱えることになるため、最も重要な要素である。 SECの動きは、デジタル資産市場明確化法をめぐる上院での遅延の直後に出てきた。下院は2025年7月、この法案を294対134で可決し、上院銀行委員会も5月に15対9で前進させたが、上院多数党院内総務ジョン・スーン氏は、民主党が休会前の採決を認めないと述べたうえで、次の手続き採決を9月15日午後2時15分に先送りした。この法案には60票が必要であり、共和党は少なくとも民主党議員7人の支持を確保しなければならない。一方で、マネーロンダリング対策および執行条項、ステーブルコイン利回りの監督、さらに大統領の仮想通貨保有に関連する倫理規定の文言をめぐる対立が、引き続き前進を阻んでいる。TDコーウェンのアナリスト、ジャレット・セイバーグ氏は不成立の確率を75%とし、同法案が年内に成立するとのPolymarketの確率は、2月の82%から21%に低下した。