エクソンモービル、シェブロン、BP、シェル、トタルエナジーズの5社は第2四半期に合計480億ドルの利益と約900億ドルの現金を生み出し、2022年初めのロシアによるウクライナへの全面侵攻後に見られた水準を上回る過去最高を記録した。この急増は、米国とイランの敵対行為の間に化石燃料価格が上昇したことが要因であるが、燃料価格の上昇局面でエクソンとシェブロンが"稼ぎ過ぎている"と非難した環境保護活動家やトランプ大統領からの批判も強めた。 業界はこれに対し、大規模な支出拡大では応じていない。IEEFAのエネルギー金融アナリスト、クラーク・ウィリアムズデリー氏は、設備投資、配当、自社株買いはおおむね安定的に推移した一方、5大メジャーは前四半期から170億ドル強の現金準備を積み増し、あわせて負債も圧縮したと述べた。これにより、石油大手が株主還元、より強固なバランスシート、将来投資のバランスをどのように取るのかに焦点が移っている。 各社の経営陣は、中東情勢を巡る紛争の間、事業運営の実績、トレーディング、最適化に注力していると述べた。BPのメグ・オニール最高経営責任者（CEO）は、同社が上流部門の生産と精製の信頼性向上を進める一方、ジェット燃料やディーゼルなど製品の供給を最大化するため製油所の稼働を調整していると述べた。シェルのワエル・サワンCEOは、ボラティリティーは"新たな常態"であり、商品価格の上昇が業績に強い追い風をもたらしたと述べた。 AJ Bellの投資ディレクター、ラス・モールド氏は、5大メジャーはすでに利益をM&A、維持更新向け資本的支出（設備投資）、新規プロジェクト、債務削減、配当、自社株買いに振り向けているが、優先順位は企業ごとに異なると述べた。同氏は、BPは"債務削減モード"にある一方、シェルはカナダでの案件を含め、より積極的に買収を進めてきたと述べた。同時に同氏は、石油大手が新たな油ガス田への投資には引き続き慎重であり、これは足元の棚ぼた的利益が長続きしない可能性や、さらなる課税や政治的圧力が続く可能性への懸念を反映していると述べた。 こうした背景は、ウィンドフォール税（異常利益に対する一時的課税）を巡る、より広範な政策論争を加速させている。活動家らは、火災や洪水の防御策など、気候変動への強靱性を備えたインフラ整備の財源として、エネルギー企業への課税強化を求めている。ポルトガルは先週、石油会社と精製会社が2026年に得る異常利益に対するウィンドフォール税を承認した。米国の石油業界ロビー団体である米国石油協会（API）は、この業界は四半期ではなく数十年単位で評価されるべきだとしたうえで、超過利潤への課税は長期投資、供給、エネルギー安全保障を損なうと主張した。