円は、7月下旬の日米介入を受けて163.8円超の水準から一時155円前後まで上昇した後、再び1ドル=160円方向へ下落しており、日本の通貨にかかる基調的な圧力が依然としておおむね維持されていることを浮き彫りにしている。アナリストや投資家は引き続き、ここで2.75ポイントとされる日米の大幅な金利差に注目しており、これが高利回りのドル建て資産へ資金を向かわせ続けるため、円安の主たる構造要因とみなされている。 マネックスグループのジェスパー・コール氏は、介入では資金が最も高いリターンを得られる場所へ移動するという基本的な誘因を覆すことはできないと述べた。市場では現在、ドルが160円を上回った場合に日本当局が再び介入するかどうかが注視されている。また、日本が米国債の保有を担保にドルを調達し、国債の outright な売却を伴わずに介入を支える手段として、米連邦準備制度のFIMAレポ・ファシリティーにも関心が集まっている。 最新の説明では、ホルムズ海峡の再開を巡る協議の勢いが鈍るなか、原油価格の上昇が円への圧力を強めたことも付け加えられている。日本は原油輸入の90%を中東に依存しているため、これはとりわけ重要である。iM証券のパク・サンヒョン氏は、たとえ介入が再び行われても、その効果がどれほど長く続くのかについて投資家はなお疑問を持つだろうと述べた。また、9月の日銀利上げであっても、市場が引き締め局面の終わりがすでに近いと受け止めれば、かえって円安を招く可能性があると主張した。 円と連動しやすい傾向にあるウォンは、比較的しっかりと推移した。韓国のウォン・ドル相場は8月12日の日中取引で1,415.7ウォンとなり、前営業日比0.3ウォン安、7月下旬比では31ウォン高だった。