米テクノロジー大手は、クラウド成長の強まりとAI需要の拡大を受け、最大手ハイパースケーラーが容量拡大を進めていることから、人工知能への支出を増やしている。8月11日時点の業界データによると、アマゾン、グーグル、メタ、マイクロソフトの2026年の設備投資計画の合計は、6950億ドルから7250億ドルだった従来見通しから、7200億ドルから7450億ドルへ引き上げられた。アマゾンは通期の設備投資見通しを2000億ドルから2200億ドルへ引き上げ、グーグルは1800億ドルから1900億ドルとしていたレンジを1950億ドルから2050億ドルへ引き上げた。メタは予想レンジの上限1450億ドルを据え置く一方、下限を1250億ドルから1300億ドルへ引き上げた。マイクロソフトの数値は1900億ドルから1750億ドルへ低下したが、この変更はデータセンターのリース契約が設備投資ではなくオペレーティング・リースとして扱われたことを反映したもので、実際の投資水準に変化はなかった。支出拡大の背景には、グーグル、マイクロソフト、アマゾンがクラウド成長の加速を示し、AI競争の重心がモデル開発から、エンタープライズAI、AIエージェント、そしてそれらを稼働させるために必要なクラウドとデータセンターの増強へ移りつつあることを示唆したことがある。グーグル・クラウドの第2四半期売上高は248億ドルで前年同期比82%増となり、受注残高は5140億ドルに膨らんだ。Azureは四半期売上高が43%増となり、会計年度ベースの年間売上高が初めて1000億ドルを超えた。アマゾン・ウェブ・サービスは第2四半期売上高が37%増となり、18四半期ぶりの高い伸びを記録した。メタの第2四半期売上高は28%増の608億ドル、広告収入は27%増の594億ドルとなり、AIがレコメンデーションと広告効率を改善したことが示唆された。今回の決算は、AI支出が持続可能かどうかを巡る疑念に対する反論ともなり、アルファベット、メタ、アマゾン、マイクロソフトはいずれも、それぞれ24%、28%、20%、18%の2桁の前年同期比増収を報告した。それでも、各社はAIインフラに直接結びつく売上高や利益を個別には開示しておらず、投資家はより広範なクラウド部門の利益率から収益性を推し量るしかない。RBCキャピタル・マーケッツ、オッペンハイマー、HSBCのアナリストは、利益率への圧迫、設備能力の過剰構築リスク、オープンAIやアンソロピックのような企業への顧客集中が、引き続き注視すべき主要な論点だと述べた。CNNが、イラン革命防衛隊がグーグル、マイクロソフト、エヌビディアなど米企業のデータセンターを標的リストに含めていたと報じたことを受け、地政学リスクも新たな変数として浮上している。