SEC、8月14日に仮想通貨とトークン化証券の改革を検討へ

SECが計画するイノベーション免除は、承認を受けたプラットフォームがブロックチェーン基盤上で米国上場株のトークン化版を提供することを認めるもので、既存の市場構造を全面的に見直すには至らないものの、24時間体制の取引やより迅速な決済を可能にする可能性がある。SEC委員長のPaul Atkinsが主導し、2026年6月17日直後にも示される見通しのこの枠組みの下では、適格なプラットフォームは、トークンが原資産である株式と同等の権利と保護を備えることを条件に、ブローカーディーラーとしての完全な登録手続きを経ずに、既存株式のデジタル表象を上場できる可能性がある。Hester Peirce委員は、この措置について、従来の取引所に取って代わるものではなく、限定的かつ一時的な実験の手段だと説明している。 この提案は、オフショア商品の時価総額がすでに64億ドル超に達している中で、トークン化株式の活動を規制された米国の枠組みに取り込むことを目指している。Coinbaseは、ルールが最終決定されれば米国でトークン化株式商品を立ち上げたい意向を公に示している一方、既存の証券会社や取引所は、競争面での影響を巡って反発していると報じられている。免除の根拠は一部に市場の仕組みにある。現在、株式市場の取引時間は平日約6.5時間で、決済はT+1ベースで行われているのに対し、ブロックチェーン基盤では継続的な取引が可能になり、決済時間を短縮してカウンターパーティーリスクを低減し、資本を解放できる可能性がある。このアプローチは、シンガポール、英国、EUで用いられているサンドボックス型プログラムを反映しているが、SECはなお、投資家保護、市場操作、システミックリスクを巡る疑問に直面している。