円相場は1ドル=160円近辺に戻り、約1カ月ぶりの週間最大下落に向かっている。トレーダーの間では、7月下旬から8月上旬の為替介入で生じた上昇分のおよそ半分を吐き出すなか、当局の買い介入だけでは通貨の下落基調を反転できないとの見方が強まっている。円は週ベースで約0.9%安の159.29円となり、7月の介入前に付けた164円近辺からは戻しているが、市場は160円を新たな介入を促す可能性のある水準とみていた。 下げは、ロイターが日銀は早ければ9月にも利上げに踏み切り、引き締めペースの加速も検討していると報じた後、やや和らいだ。これは、介入に加えて利上げが必要だとする元財務官の古沢満宏氏が既に示していた見方を補強する内容である。古沢氏は、円は明らかに弱過ぎるとしたうえで、取引が無秩序になれば日本と米国はいつでも再び介入する可能性があるとし、日銀は最終的に政策金利を1.5%から1.75%にしたいと考える可能性があると述べている。東京短資のデータでは、日銀が9月に利上げする確率は76%と織り込まれており、7月30日の24%から上昇したが、これは中銀が期待に応えなければ円が下振れしやすいことも意味する。 より広範な為替市場は比較的落ち着いており、原油高と中東情勢の緊張がドルを支える一方、米国の雇用とインフレの軟化が米連邦準備制度の利上げ観測を後退させ、その効果を相殺した。7月の米卸売物価が横ばいだったことで、9月の米利上げ確率は約35%へと低下したと受け止められた。トレーダーやアナリストによれば、中心的な問題は変わっていない。日本の金利が低い限り、円を調達通貨とするキャリートレードの魅力は続くため、日銀がより速い引き締めへの期待を裏付けない限り、介入は時間を稼ぐ効果しか持たない可能性がある。