DTCCは先月、JPモルガン、ゴールドマン・サックス、インベスコ、シタデルを含む40超の金融機関とともに、4時間にわたる本番環境での取引パイロットを完了した。10月を目標とするフルサービス開始を前に、ブロックチェーンベースのトークン化証券を試験したものである。この実施では、株式および米国債の取引、担保差し入れ、マージンコールへの対応、資産移転を含む日常的な市場活動を再現し、運用はニューヨークおよびニュージャージーのDTCC管制室から監視された。DTCCのデジタル資産グローバル責任者であるNadine Chakar氏は、目的はトークン化を独立した実験ではなく、標準的な市場ワークフローの一部にすることだと述べた。 このパイロットは、2025年12月にSEC（証券取引委員会）がDTCCの保管子会社に付与したノーアクションレターに続くものである。対象はラッセル1000指数構成銘柄、主要ETF、米国債商品をカバーする限定的な3年間の試験で、トークン化されたポジションには従来のDTC台帳記載と同等の法的保護および所有権が付与される。規制当局と市場参加者がスピードと同じくらい構造を巡って議論する中で、この展開は進んでいる。国際通貨基金（IMF）のTobias Adrian氏は、アトミック決済、24時間365日市場、スマートコントラクトが流動性ショックを強める可能性があると警告している一方、移転代理人はSECに対し、投資家の権利を曖昧にしカストディリスクを高めかねない第三者による株式トークンではなく、発行体支援型のトークン化株式を支持するよう求めている。5月の先行報道でも同じ7月のパイロットと10月開始のスケジュールが示されており、SWIFTも既存レールと並行して、トークン化預金移転に向けた同様の共有台帳アプローチを進めている。