米財務省が実施した250億ドルの30年国債入札の落札利回りは5.216%となり、この年限の調達コストとしては2001年以来の高水準となった。前日に実施された10年債入札も2007年以来の高い水準で値決めされており、長期資金調達の高コスト化が続いている。30年債にはまずまずの需要が集まったが、ストップ利回りは応札締め切り前の市場実勢水準をやや上回り、応札倍率は2.39倍と直近平均の2.36倍に近かった。これは、投資家が追加的な補償があって初めて供給を吸収する姿勢を示したものである。 この結果は、巨額の財政赤字、インフレ見通しの不確実性、そして大口買い手としての米連邦準備制度の役割縮小により、長期国債のタームプレミアムが高止まりする中、トランプ大統領とベッセント財務長官への圧力を改めて浮き彫りにするものだ。米財務省当局者は先週、投資家が超長期債の発行削減と短期債発行への一段の依存に向けた余地を残したと受け止める形で借入れ方針を調整した。これは足元の資金調達コストを抑える可能性がある一方、借り換えリスクを高める。フィッチ・レーティングスは米国の信用格付け「AA+」を据え置いた一方、経済規模に対する財政赤字の比率は2026年に拡大するとの警告を発した。