Cerebras SystemsとCisco Systemsは木曜日、両社がAIインフラ需要の堅調さを改めて示したにもかかわらず大きく下落した。これは、市場がAI恩恵銘柄を、売上成長の加速ペース、利益率の拡大、収益化の観点から評価する方向へ移行していることを浮き彫りにしている。本稿執筆時点でCerebrasは13%安となり、プレマーケットでは一時約16%下落していた。中核売上高は2億990万ドルと過去最高を記録し、前年同期比103%増、中核クラウド・サービス売上高は287%増、残存履行義務は254億ドルで、通期見通しも引き上げた。しかし、第3四半期の中核売上高見通しは2億1400万～2億1600万ドルで、中間値では前期比約2.4%の成長にとどまることを示唆した。一方、中核売上総利益率は第4四半期に回復する前に38%～40%へ低下する見込みである。Ciscoも、第4四半期にハイパースケーラー向けAIインフラ受注40億ドルを計上し、2026年度の受注累計を93億ドルとし、2027年度のハイパースケーラー向けAI売上高を75億ドルと予想し、売上高が18%増の172億5000万ドルとなったにもかかわらず、約8%下落した。モルガン・スタンレーのアナリストはCerebrasについて「実行力が引き続き最大の論点である」と述べ、Direxionの資本市場責任者ジェイク・ベハン氏は、Ciscoの決算はおおむねすでに株価に織り込まれていた予想を確認する内容だったと述べた。より広範なテーマを巡るセンチメントは引き続き堅調で、予測市場プラットフォームのPolymarketでは、年末までにAI業界が深刻な downturn に陥る確率は14%とされ、7月下旬の27%から低下した。取引量は約290万ドルだった。