Soluna Holdingsは第2四半期に大幅な増収を記録した一方、連結収益性は悪化し、純損失は拡大した。6月30日までの3カ月間の売上高は前年同期の620万ドルから1510万ドルに増加した。これは、総利益、営業損失、純損失を変えることなく、売上高と売上原価の双方に440万ドルを加算した電力費用のパススルー処理に関する新たな表示方法にも一部後押しされたものである。この会計表示の変更を除いても、売上高はなお73%増加した。 プロジェクト単位では、Project Kati 1が48MWの建設を完了し、サイトベースの売上総利益として初めて8万2000ドルの黒字を計上した一方、Project Dorothy 1Aは290万ドルの売上高と79万5000ドルの売上総利益を生み出した。それでも、連結売上総利益は第1四半期から60%減の76万6000ドルに落ち込んだ。Solunaによると、収益性が圧迫された主因は、最近買収したBriscoe Wind Farmにおける150万ドルの保守費用、Kati 1の立ち上げコスト、ならびにそれらの拠点が売上高への寄与を全面的に実現する前に計上が始まった減価償却費である。 GAAPベースの純損失は、負債消滅損420万ドルを含め、第1四半期の1790万ドルおよび前年同期の780万ドルから2260万ドルに拡大した。運営、買収、開発の資金を賄うため、同社は株式発行に大きく依存した。発行済み普通株式数は2025年12月31日時点の1億250万株から6月30日時点で2億2580万株に増加し、その後、追加のat-the-market programによる株式売却を受けて8月10日時点では2億4460万株となった。 同社のAIへの軸足移行は、見出し上の開発パイプラインと比べると、なお初期段階にとどまっている。Solunaによると、8月1日時点のパイプラインは約6.3GWに達したが、3つの全面通電済みサイトで稼働していたのは約192MW、すなわちおよそ3%にすぎなかった。さらに14MWがKati 1で建設中であり、1.6GWが計画・開発段階、4.5GWが電力パートナーとの査定段階にあった。Metrobloksとの合弁事業であるKati 2は、この乖離を浮き彫りにしている。計画中の第1段階100MWと第2段階250MWは、まだ稼働容量には含まれていなかった。