SEC（証券取引委員会）は、7400万ドル規模のプレIPOファンドのスキームを巡り、アンドリュー・スパベンタ氏と同氏が支配する3つの事業体を提訴した。訴状によると、このスキームでは100人超のコールドコール営業担当者を使い、主に個人投資家に未公開テクノロジー企業への投資機会を販売する一方で、大幅な上乗せ価格と多層的な手数料を隠していたとされる。SECによると、スパベンタ氏、The Spaventa Group、TSG Capital Advisors、TSG Alpha Partnersは、2020年12月から2025年6月までの間に11本のプライベートファンド向けに800人超の投資家から資金を集め、このうち650人超が10万ドル以下を投資し、100人超の投資家が退職者と特定された。規制当局は、スパベンタ氏が関連事業体を通じて持分を取得し、その後、自身のファンドに対してプリンシパル取引で自らの取得コストを平均46%上回る価格で転売し、一部の上乗せ率は91%に達し、約2300万ドルの非開示手数料を生み出したと主張している。訴状は、SpaceX、Anduril、Anthropic、Perplexity AIに関連するファンドを挙げ、この仕組みでは保有資産の90%超が企業の直接株式ではなく、他の非公開プレIPOファンドへの持分だったため、しばしば第2の手数料層が加わっていたとしている。SECはまた、営業担当者が「コミッション」という言葉を避け、手数料を誤解を招く形で説明し、ファンドが一度も保有したことのないAirbnb、Palantir、SoFiでの過去の成功事例に言及するよう指導されていたと主張した。スパベンタ氏は電話で疑惑を否定し、自ら争う意向を示した。SECは、不当利得の返還、民事制裁金、証券業界からの永久的な業務禁止を求めている。