モルガン・スタンレーは8月3日、サークル（CRCL）の投資判断をイコールウエートからアンダーウエートに引き下げ、目標株価を106ドルから38ドルに引き下げた。USDC流通量の縮小は、同社が準備金収入に大きく左右されることを浮き彫りにしており、事業構成もより低マージンの取引収益へ移行していると主張した。同行はまた、2027年と2028年のUSDC供給量見通しをそれぞれ約33%、44%引き下げ、サークルのGAAPベースの1株当たり利益が市場予想をそれぞれ約3%と20%下回る可能性があると述べた。同時に、モルガン・スタンレーの最新の13F提出書類では、6月30日時点のサークル保有株数が約146万株から832万株に増加していたことが示され、第2四半期に大幅な積み増しがあったことがうかがえる。この対照は、提出書類が6月30日時点の保有を反映しており、8月の格下げの前後で同行がポジションを変更したかどうかを示していないため、市場の注目を集めている。