JPモルガン株は過去3カ月で21%上昇した。好調なトレーディング業務とM&A（企業の合併・買収）活動が追い風となり、過去最高益に寄与したほか、月曜朝には同行の時価総額を約9700億ドルへ押し上げた。これは銀行として史上初となる時価総額1兆ドルに迫る水準である。ウェルズ・ファーゴは、複数の追い風要因によりJPモルガンが世界で初めてその節目に到達する銀行となる可能性があると指摘し、アナリストのマイク・メイヨー氏は、同行が7〜8年以内に時価総額2兆ドルに達する可能性もあると述べた。 メイヨー氏は、JPモルガンの優位性はジェイミー・ダイモン氏の下で長年続く戦略にあると述べた。すなわち、同行が「フォートレス・バランスシート」と呼ぶ強固なバランスシートを維持し、競合が縮小に動く局面でも投資を継続し、業界がストレスにさらされる時期を利用して事業を拡大するという戦略である。このアプローチにより、JPモルガンは2008年の金融危機時にベアー・スターンズとワシントン・ミューチュアルを、さらに15年後の地域銀行不安の際にファースト・リパブリックを買収することができたという。同氏はまた、支店、バンカー、テクノロジーへの支出を継続できる同行の能力が、リテール銀行業務、投資銀行業務、トレーディング、ウェルスマネジメントにまたがる成長の「フライホイール」を生み出していると指摘した。 ウェルズ・ファーゴは同株に「オーバーウエート」の投資判断を付与し、目標株価を375ドルから390ドルへ引き上げた。これは金曜終値362.84ドルに対して7%超の上昇余地を示唆する。こうした見通しは、予想を上回る第2四半期決算を受けたもので、JPモルガンは調整後1株利益でコンセンサス予想の5.79ドルに対し6.14ドルを計上し、マネージド売上高は予想の502億ドルを上回る580.2億ドルに増加した。同行はまた、2026年の純金利収入見通しを1030億ドルから約1055億ドルへ引き上げた。 メイヨー氏は、時価総額2兆ドルへの道筋は確実ではないと述べた。過去10年には同氏が「本当の」景気後退とみなす局面が含まれておらず、JPモルガン株は金融危機以降で予想PERのピーク水準に近い水準で取引されているため、利益拡大を続ける圧力が強まっているからである。同氏は、過去6年間の同行の時価総額増加分の約3分の2は1株利益の倍増によるもので、残る3分の1はより高いバリュエーション倍率が押し上げたと試算した。また、CEO後継問題は引き続き中心的な論点になるとも述べた。最終的に誰がダイモン氏の後任となるのかに注目が集まる中、投資家は長年、この株式に10%〜15%の「ジェイミー・プレミアム」を織り込んできたためである。