中国の高効率熱交換器サプライヤーであるIntelliTech（301399.SZ）は、2026年上期の売上高が2億4300万元（約3610万ドル）となり、前年同期比20.51%増だったと報告した。一方で、株主に帰属する純損失は428万元（約63万ドル）となり、前年同期比125.93%悪化した。非経常項目を除く純損失は757万元（約110万ドル）に拡大し、161.14%悪化したほか、営業活動によるキャッシュフローはマイナス1222万元（約マイナス180万ドル）で、21.17%減だった。基本的1株当たり損失はマイナス0.02元で、期末時点の総資産は15.2億元（約2億2580万ドル）だった。 同社によると、売上高の増加は、ヒートポンプ技術に対する国家政策の継続的な後押しと、人工知能およびクラウドコンピューティングがデータセンター建設を押し上げる中での液冷製品需要の拡大に支えられた。IntelliTechは、ハイアール、美的、グリーなど中国の大手家電・HVAC企業を含む比較的安定した顧客基盤を構築しているとし、期末時点で特許を175件保有しており、そのうち27件が発明特許だったと述べた。 ただし、収益性は競争激化、原材料価格の変動、持続的な価格圧力の影響を受けた。特に、成熟した熱交換器製品では、下流の大口顧客の交渉力が強く、新規参入者が単価を押し下げている。IntelliTechは、サーバーの電力密度上昇によって従来の空冷システムへの負荷が高まる中で急成長している分野である液冷ラジエーターに位置付けられているが、中間報告書では同分野の売上高寄与や売上総利益率を個別には開示しなかった。このため、新しい液冷製品の成長が、下期において従来事業の利益率低下を相殺できるかどうかはなお不透明である。