ロンドン金属取引所（LME）の銅スポット価格は17日、日中取引で1トン当たり1万4912ドルの過去最高値を記録し、現物市場で強い品薄感が生じていることを浮き彫りにした。スポット契約はLMEの指標である3カ月先物取引を大きく上回って推移し、逆ざや（スポット価格が先物価格を上回る状態）は一時1トン当たり543.50ドルまで拡大し、2021年の供給逼迫以来で最大の格差となった。LME銅先物も最大1.7%上昇して1トン当たり1万4396ドルを付け、過去最高値の1万4527.50ドルに迫るとともに、銅相場の上昇は7週連続となった。この動きは取引所在庫の長期的な取り崩しと重なっており、LME銅在庫は先週末まで42営業日連続で減少し、2014年以来最長の減少局面となった。市場参加者は、スポット価格の急騰を米国外での供給懸念と結び付けている。米国では関税関連の輸入フローを背景に在庫が積み上がっている一方、他地域では現物需要が底堅く、すぐに引き渡し可能な金属の需給を引き締めているためである。銅の強さは、他のベースメタルの比較的小幅な値動きの中で際立っており、工業活動のバロメーターとしての役割を改めて示した。一方で、価格上昇は川下メーカーのコストを押し上げ、需要を抑制する可能性もある。