Barchartによると、VanEck Semiconductor ETF（SMH）の強気ポジショニングは月曜日に強まり、未決済のプットとコールの建玉比率は1.89に低下し、4月初旬以来で最もコール寄りの水準となった。同時に、市場全体で最大の単一オプション取引は、11月20日満期のSMHの大幅イン・ザ・マネーのプットオプション2万100件を1億2900万ドルで買う弱気取引であり、SpotGammaとThinkOrSwimのデータによれば、新たな合成ショートポジションであった可能性が高い。この分裂は、半導体市場で繰り返されるジレンマを浮き彫りにしている。すなわち、全般的なセンチメント改善に従うべきか、それともオプションコストが低下する中で大口の逆張りベットに付くべきか、という点である。SMHのインプライド・ボラティリティ（予想される値動きに対する市場の価格付け）は先月の65%から月曜日には40%へ低下し、2月以来の低水準となったことで、プロテクションと方向性のベットがより割安になった。トレーダーはこれに先立ち、SMHのモメンタムが鈍化した5月下旬から6月上旬にかけてプットを積み上げており、プット・コール比率は6月24日に1年ぶりの弱気高水準に達した。その2日後に同ファンドは天井を打ち、その後25%のドローダウンに陥った。