水曜日に公表された7月28～29日の米連邦準備制度理事会（FRB）会合の議事要旨は、政策金利を約3.6%に据え置く9対3の投票結果を示すとともに、インフレが収まらない場合の利上げの可能性について、より幅広い支持があることを示した。多くの参加者は、より高い金利が必要になる可能性が高いと判断し、関税、中東での敵対行為の再燃によるガス価格の上昇、AIインフラへの巨額投資を背景に、インフレ見通しは極めて不確実で、上振れリスクに偏っていると評価した。7月のコアCPIは2.5%となり、インフレには一部鈍化が見られたものの、当局者はコアPCE価格が3.3%上昇したと見込まれると指摘し、インフレがより長期にわたり高止まりする可能性も認めた。記者会見で新議長のケビン・ウォーシュ氏は、利上げを完全に約束することなく、次の対応についてほとんど手掛かりを示さなかったため、投資家の不安を招いた。これを受け、10年債利回りは財務省が追加の債券買い戻しを発表する前に4.7%まで上昇した。ウォール街の投資家は現在、FRBが9月に政策金利を据え置き、12月には利上げする可能性があると見込んでいる。一部の参加者は、テクノロジー企業による株式売却や債券発行を通じた債務依存型のAI投資から生じるリスクも指摘した。収益が期待外れとなれば、物価や株式、金融市場に圧力がかかる可能性がある。