CFTC（商品先物取引委員会）は、商品プール運営者と商品取引顧問に関する規則パート4の改正案を公表した。これにより、一部のSEC（証券取引委員会）登録投資顧問に対する重複した登録要件を減らし、小規模プールの適用除外基準を40万ドルから80万ドルへ引き上げる。案では、適格な商品プールを運営し、投資家が特定の洗練されたカテゴリーに限定される要件を満たすSEC登録アドバイザー向けに、提案規則4.13(a)(4)の下で新たなCPO適用除外を設ける。また、規則4.14の関連改正により、それらのプールに助言するアドバイザーに対するCTA登録救済も拡大する。ただし、この提案であらゆる監督がなくなるわけではなく、アドバイザーは引き続き投資顧問法に基づくSEC要件を順守し、全米先物協会を通じて適用除外の届け出を行い、毎年の確認と更新を実施する必要がある。 CFTCは、これらの変更は市場の健全性を損なうことなく、重複するコンプライアンス負担を削減することを目的としていると述べた。マイケル・S・セリグ委員長は、この提案により過度に負担が重く重複する規則に対処し、米国市場の競争力を支えることになると述べた。委員会はまた、この救済措置を規則に明文化することで、2025年12月に適格適用対象者に限定されたプールを運用する一定のSEC登録アドバイザー向けに出されたレター25-50を含む、職員によるノーアクションレターへの依存を置き換え、最終規則の採択後にはレター26-06で示された救済も置き換えるとしている。 小規模な運営者については、当局は既存の小規模プール適用除外における資本拠出総額の上限を80万ドルへ引き上げる。基準値が前回更新された2003年以降のインフレを理由としている。参加者数の上限15人は据え置かれる。この提案は、CFTCによる2024年の適格適用対象者に関する一部のポートフォリオ基準の更新にも関連しており、有価証券その他資産については一定の基準を400万ドルに、証拠金とオプション・プレミアムについては40万ドルにそれぞれ倍増させた。今回のパート4の規則策定は、仮想通貨プラットフォーム向けの制度を新設するものでも、デジタル資産の現物市場に対するCFTCの権限を変更するものでもない。ただし、仮想通貨に注力する私募ファンドであっても、その取引によって商品プールに該当する場合は影響を受ける可能性がある。RIN 3038-AF61を明記した書面による意見は、連邦官報への掲載後45日以内に提出する必要がある。