Hyperliquidの無期限先物を対象とした研究では、発注中に方向と執行状況が可視化されるネイティブTWAP注文は、比較可能な非公開執行と比べ、一時的な市場インパクトが約9ベーシスポイント小さかった。比較可能なケースの81%で非公開フローのコストが高く、インパクトの中央値は2.3倍だったほか、短時間の執行では最大5倍の差が生じた。Hyperliquidの最高経営責任者（CEO）であるJeff Huang氏は、Davide Barone氏とFabrizio Lillo氏によるこの研究を2026年8月19日、Xへの投稿で取り上げ、透明性によって非トキシックな注文フローの執行が改善する可能性があるとの自身の見方を裏付けるものだと述べた。研究ではまた、可視化されたTWAPを吸収する側の市場の厚みが増加したこと、執行開始後に1万ドルの注文をスイープするコストが低下したこと、最良気配スプレッドが0.28ベーシスポイント拡大したことも明らかになった。これらの結果は、可視性によって他のトレーダーが自動的に注文に対抗して取引できるようになるのではなく、流動性を引き寄せる可能性を示している。ただし、研究対象はHyperliquid上の可視化されたTWAPに限られており、透明性があらゆる市場や情報に基づくフローの執行を改善することを示すものではない。