ユーロ圏の妥結賃金は2026年第2四半期に前年同期比2.44%上昇し、前四半期の改定値2.56%から低下した。2024年に記録したピークの5.55%を大きく下回っている。この鈍化は、賃金動向が緩やかで、インフレの二次的波及効果を示す証拠は限られているとの欧州中央銀行（ECB）総裁クリスティーヌ・ラガルド氏の見方を裏付けるものである。ただし、ユーロ圏のインフレ率は7月に2.9%へ加速し、ECBの目標である2%を上回った。予想を上回る経済成長や、イラン戦争に伴うエネルギーコストの上昇も重なり、6月に0.25ポイントの利上げを実施した後、政策当局への圧力は強まっている。投資家とエコノミストの大半は、来月にも追加利上げが行われると予想している。ECBの賃金トラッカーは、2027年初めにかけて賃金の伸びが緩やかに加速することを示しているが、伸び率は前回のインフレ急騰局面のピークを下回る見通しである。これに先立つデータでは、第1四半期の賃金上昇率は前年同期比2.46%で、2025年第4四半期の2.89%から低下していた。また、ドイツの妥結賃金は5月に2.4%上昇し、4月の2.6%から鈍化した。ドイツのインフレ率と労使交渉は、高止まりするエネルギーコストが最終的により強い賃上げ要求につながるかどうかを判断するうえで、引き続き重要な指標となる。