米株先物は8月18日の取引開始を前に下落した。米国債利回りと原油価格の上昇を受け、マクロ経済環境への懸念が再燃した。ナスダック100は1.4%、S&P500種株価指数は0.6%下落する一方、30年物米国債利回りは2007年以来の高水準に達した。10年物利回りも2025年初め以来の水準に向けて上昇した。中東で近く和平が実現するとの期待が後退するなか、ブレント原油は1バレル=91ドル近辺で取引され、インフレ懸念を強めたほか、米連邦準備制度の金融政策の見通しを複雑にする可能性がある。高利回りによって将来の予想利益の現在価値が低下するため、テクノロジー株やAI関連株が下落を主導した。一方、原油高が生産者の収入を支えることから、エネルギー株は相対的に底堅かった。米財務省は9月に国債買い戻しプログラムを倍増し、長期債を中心に買い戻して市場の安定化を図る計画を発表した。この発表による安心感は短期間にとどまり、利回りは再び上昇した。緩やかな金利とインフレ低下への期待を前提にバリュエーションが形成されてきたテクノロジー株やAI関連株は、現在ストレステストに直面している。市場全体の反応は、当初の下落後の追随がまちまちとなった。