米ミネアポリス地区連銀のニール・カシュカリ総裁は、長期債利回りが持続的に上昇しているにもかかわらず、米国債市場は秩序を保ち、機能しており、十分な流動性もあると述べた。これは、債券市場の変動だけで金融政策の変更を促す可能性は低いことを示している。10年物米国債利回りは4.7%近辺で推移し、最近では4.73%前後で引けた一方、30年債利回りは5%を上回った。こうした水準が継続的に見られるのは2000年代半ば以来で、30年債としては2007年以来の最高水準に近い。カシュカリ氏は上昇の主因として、政府の借り入れ需要、財政赤字の拡大、人工知能（AI）やデータセンターへの設備投資を挙げ、米連邦準備制度理事会（FRB）の短期金利決定よりも、財政政策や貿易政策の影響を指摘した。ベッセント財務長官は、より年限の長い、流動性の低い債券を買い戻し、市場機能を支えるため、債務買い戻しオペレーションを拡大している。FOMC（Federal Open Market Committee）の中でも比較的タカ派寄りの発言者であるカシュカリ氏は、段階的かつデータに基づくアプローチを支持しており、利回りの変動だけでなく、雇用、インフレ、個人消費支出のデータが政策にとってより重要になると述べている。長期金利の上昇は住宅、インフラ、AIプロジェクトの資金調達コストを押し上げ、将来の企業利益に適用される割引率も高めるため、成長株に特に強い圧力をかける。