欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのピエロ・チポローネ氏は、インフレ率が高止まりしているものの、ユーロ圏では現在、スタグフレーションの兆候は見られないと述べた。ユーロ圏の総合インフレ率は4月、エネルギー価格が前年同月比10.9%上昇したことなどを背景に、3月の2.6%から3.0%に上昇した。ECBの予測では、インフレ率は2026年に3.0%となった後、2027年には2.3%に低下する見通しとなった。一方、従来の予測では、6月までに約2.8%へ低下するとされていた。チポローネ氏は、長期的なインフレ期待が2%近辺に anchored し、賃金と物価の相互作用が自己強化的になっていないため、現在の環境は1970年代とは異なると主張してきた。今回の発言は最近のECBによる政策金利引き上げを受けたものだが、既存の記録によると、理事会は4月30日に金利を据え置いている。市場参加者はECBの姿勢を金利据え置きを支持するものと受け止めているようで、予測市場では、米連邦準備制度が「据え置き・利下げ・据え置き」の順で政策を進める確率は1%とされ、「据え置き・据え置き・据え置き」の結果が優勢となっている。投資家は今後、米連邦準備制度の会合、FRBのケビン・ウォーシュ議長の発言、米国のインフレ・雇用統計、そして新たな予測とガイダンスが示される見込みの9月のFOMC会合を注視することになる。