インドは、初のトークン化社債発行に向けて準備を進めており、国営の電力金融会社RECが来月、総額50億ルピー未満（5700万ドル）の債券を発行する見通しである。この限定的な試験運用では、購入代金をインドのホールセール型中央銀行デジタル通貨（CBDC）で決済し、投資家は銀行が提供するホールセールCBDCウォレットと、DEMAT 2.0として知られる新たな分散型台帳ベースの証券ウォレットの両方を保有する必要がある。利用対象は当初、一部の投資家に限定され、3カ月間のロックアップ期間が設けられる。12月までには、従来の電子ブック・プロバイダーのプラットフォーム外での流通市場が整備される見込みである。この仕組みは、2022年に開始され、その後マネーマーケット商品やCBDC連動預金に拡大されたインド準備銀行（RBI）のホールセールCBDCプログラムを基盤としており、中央銀行の決済レールとインド証券取引委員会（SEBI）の社債発行制度を結び付けるものである。規制当局は、トークン化された国債や社債は民間の仮想通貨とは異なるものと位置付けている。SEBIのトゥヒン・カンタ・パンデイ委員長はこれに先立ち、5月下旬から6～9カ月間の試験運用期間を示していた。一方、インドの社債市場の規模は約59兆ルピーに上るが、流通市場での取引は限られている。