金は今月に入り約15％急騰し、一時は1オンス＝4700ドルに迫るなど、2008年以来最も好調な月間パフォーマンスに向かっている。一方、大規模なGLDオプション取引は、少なくとも1人の投資家が短期的な反落を予想していることを示唆している。月曜日の取引開始から20分以内に、あるトレーダーはSPDRゴールド・シェアーズETFの9月18日満期コールのうち、権利行使価格420ドルのイン・ザ・マネー・コール約11万6000枚を約2億200万ドルで売却し、その後、同数の権利行使価格430ドルのコールを約1億4400万ドルで購入した。この結果生じた5800万ドルの受取超過により、このポジションの損益分岐点は約425ドルとなる。当時のGLD価格は約427ドルであった。今回の取引は、オプション市場全体で見られる強気の取引とは対照的である。ザ・アローラ・レポート創業者のニガム・アローラ氏は、個人投資家のポジションが強気である一方、一部のスマートマネーが守勢に転じており、短期的な反落リスクが高まっていると述べた。市場はまた、水曜日に発表されるPCEインフレ指標と、木曜日に開催されるジャクソンホール・グローバル中央銀行シンポジウムにも注目している。金の長期的な下支えは依然として強く、ドル安基調、ETFへの資金流入回復、米国の財政懸念が需要を支えている。ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、世界の金ETFには7月に30億ドルが流入し、保有量は23トン増加した。一方、ブルームバーグが追跡するファンドは、8月のある1日だけで約18トンを積み増した。INGは、金価格の第4四半期平均を1オンス＝4150ドルと予想しているが、上振れリスクは高まっているとみている。エネルギー価格主導のインフレと、米連邦準備制度が予想以上にタカ派的な姿勢を取る可能性は、引き続き主な下振れリスクである。