ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は、LME倉庫から6万5400トンを引き出す注文を受け、1トン当たり1万4343ドルまで上昇した。過去最高値の1万4527.50ドルに迫る水準である。アナリストらは、この上昇について世界的な供給不足ではなく、米国外で供給余力が縮小していることを反映したものだと指摘した。トレーダーが、2027年から精製銅に課される可能性がある米国の関税を見据え、銅をCOMEX倉庫へ移しているためである。COMEXの在庫は46日連続で増加し、過去最高の67万5185トンに達した。一方、CRUは2026年の世界の銅余剰を63万9000トンと予測していた。米国は2026年上半期に精製銅カソードをほぼ88万5000トン輸入し、2025年には過去最高となる164万トンを輸入した。トランプ大統領は2027年1月1日から15%の関税を課し、2028年から30%に引き上げる可能性がある。CRUとマッコーリーは関税によって価格が急騰する可能性があると警告した一方、グレンコアのゲーリー・ネーグル最高経営責任者（CEO）は、見通しが明確になればむしろ下落を招く可能性があると述べた。中国銀行国際のアメリア・フー氏は、在庫水準の低さ、鉱山の操業中断、インドネシアのグレシック製錬所の操業停止を、さらなる過去最高値更新の要因となり得るものとして挙げた。銅相場の中長期的な見通しは、鉱山開発の制約とエネルギー転換に伴う長期的な需要に支えられている。投資家はまた、今週金曜日に予定される米連邦準備制度のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホール経済シンポジウムでの講演と、今週発表される米個人消費支出（PCE）価格指数にも注目している。シティは年末の銅価格目標を1万5000ドルで据え置き、ポジション調整が一服した後の押し目買いを推奨した。