インフレ懸念が強まるなか、今夏は米国債利回りが大きく上昇し、投資家は債券市場のボラティリティーに一段と敏感になっている。ウォートン教授のジェレミー・シーゲル氏は、現在の利回り水準は米国株にとってまだ重大な警戒シグナルではなく、投資家がパニックに陥る必要はないと述べた。同氏は、28日（金）にジャクソンホールで開催される中央銀行シンポジウムでの米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長の講演について、ウォーシュ氏が5年先のインフレ期待やフェデラルファンド（FF）金利先物市場、その他の関連データを含め、FRBの金融政策判断を左右する指標を説明すれば、株式相場の上昇材料になり得るとみている。投資家はまた、ウォーシュ氏がスコット・ベッセント財務長官との間で、米財務省による最近の債券市場への介入について協議したかどうかも見極めることになる。10年物の実質利回りがやや低下したことを受け、シーゲル氏の見方は7月時点より楽観的になっており、今週発表される個人消費支出（PCE）価格指数は比較的落ち着いた内容になると予想している。ただ、情報に乏しい講演となれば、投資家が現在の利回り水準を再び試すきっかけになり得ると警告した。30年物米国債利回りは最近、5％を上回った。バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、インフレが改善しなければFRBが利上げを再開する可能性を明確に示唆した場合、9月利上げの織り込みが約9ベーシスポイントから12.5ベーシスポイントに上昇し、利上げサイクル全体の累積織り込みも約40ベーシスポイントから50ベーシスポイント近くまで上昇する可能性があると述べた。バークレイズのエコノミストは、こうしたシグナルが発せられる確率を50％超と見積もっている。モルガン・スタンレーの米国担当チーフエコノミスト、マイケル・ギャペン氏は、ウォーシュ氏が財務省の介入について明確化することを避け、金融環境を引き締める手段として長期ゾーンの金利上昇を支持すると予想している。CMEフェドウオッチでは現在、9月に利上げも利下げも行わない確率が58％となっており、残る確率は25ベーシスポイントの利上げに傾いている。シンポジウムは8月27〜29日に開催され、ウォーシュ氏は28日午前10時（米東部時間）、台北時間の午後10時に講演する予定だ。公開の質疑応答セッションは予定されていない。