豪州第2位の年金基金であるオーストラリアン・リタイアメント・トラスト（ART）は、過去6カ月にわたり円のエクスポージャーを着実に高め、米ドル保有を減らした結果、数年ぶりとなる最大の円オーバーウエートを構築した。同基金の運用資産は約3700億豪ドル、約365兆ウォン、先の記録で用いられた換算では約2650億ドルに上る。シニア・ポートフォリオ・マネジャーのジミー・ルーカ氏は、市場が日銀の追加利上げリスクを過小評価しており、円の適正価値は1ドル＝150円前後で、140円台後半まで上昇する余地があると述べた。ブルームバーグが集計したスワップデータによると、日銀が9月に利上げする確率は約80%、10月の利上げは100%となっている。一方、ルーカ氏は、日銀が次の利上げに加えて、さらに2回の利上げを示唆する可能性があると述べた。ARTは2026年3月に日本株の配分を引き上げ、特に金融株への配分を増やした。また、米国債については約0.5ポイントのアンダーウエートを維持している。ルーカ氏は、30年物米国債利回りが5.5%に向かうと予想している。目標を上回るインフレ、底堅い米国経済成長、人工知能投資による資本需要が、引き続き利回りを押し上げるとみているためだ。同氏は、米財務長官ベッセントによる超長期債の買い戻し拡大策について、こうした圧力を解消するものではなく、一時的な措置だと説明した。ARTのポジション変更は、市場が日銀の政策正常化のペースを見直した場合、円や日本の金融株に対する機関投資家の関心が高まる可能性を示している。