S&Pグローバルのデータによると、香港上場のAIモデル企業MiniMaxとZhipu AIの空売り残高が過去最高に達した。空売りされた株式は、MiniMaxの浮動株の約20%、Zhipuの約6%を占める。MiniMaxは8月26日の香港市場終了後に上期決算を発表する予定で、Zhipuは8月31日に発表する予定である。両社は今年初めの上場後に大きく注目を集め、現在もIPO価格を上回っており、Zhipuは800%超、MiniMaxは80%超上昇している。ただし、両社の株価はピークから50%超下落した。7月にKimi K3が投入された後、両社の株価はそれぞれ約24%、18%下落した。Zhipuがその後GLM-5.3をリリースしたものの、Jefferiesが性能はKimi K3に近く、タスク当たりのコストは約19%低いと指摘したにもかかわらず、明確な反発には至らなかった。7月にIPOのロックアップ期間が満了し、Zhipu株2568万株、MiniMax株1億5000万株が売却可能となった。満了時の価値は約115億ドルだった。南向き投資家は保有比率をZhipuで約12%、MiniMaxで8.1%まで引き上げたが、買い需要はどちらの株価も回復させていない。Hedgeyeは、価格競争がZhipuの値上げと利益率拡大を制限していると指摘する一方、MiniMaxは最も高性能でも最安でもないという立ち位置が課題になっているとみている。上期決算は、AIサービスの価格が競争によって一段と低下する中、特化型の大規模モデル企業が収益を上げられるかを試すことになる。